- V. OSORIO / P. BRAVO
- Cinven negocia en exclusiva con Mubadala la venta de Burger King por más de 2.100 millones
- El dueño de Burger King frena la venta de su filial española a Mubadala
l presidente y segundo accionista de RBE quiere formar un núcleo duro para comprar el 51% a Cinven. Busca sumar al consorcio, para tomar el otro 49%, a Peninsula y a otros inversores como Alba.
Cinven puede tener una nueva vía para materializar su desinversión en Restaurant Brands Europe (RBE), el mayor operador de restauración de Europa y el grupo que gestiona el negocio de Burger King en España y Portugal y Popeyes en España e Italia.
Gregorio Jiménez, el presidente del grupo de restauración y segundo mayor accionista de RBE con más de un 20% del capital, negocia una alianza con la familia de Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola, y la familia Costa Cerezuela, dueños de Costa Food Group, una de las mayores empresas cárnicas de España, para estructurar una oferta por RBE, según coinciden varias fuentes consultadas por EXPANSIÓN. Otros miembros de la familia de Gregorio Jiménez también participarían en la operación.
Las conversaciones entre las tres familias pasarían por constituir un núcleo duro que compre una mayoría de RBE, previsiblemente un 51%, y dar entrada a otros inversores con participaciones minoritarias que se hagan con el otro 49% de la empresa.
Peninsula Capital, el fondo que tiene como uno de sus gestores a Borja Prado, expresidente de Endesa, habría mostrado su interés por participar en la operación. Por su parte, Corporación Financiera Alba, el hólding de la familia March, es otro de los inversores potenciales con los que se habrían mantenido ya reuniones.
Mubadala, que intentó sin éxito este verano la compra de RBE, también habría mostrado su interés en participar en la operación como accionista minoritario de RBE.
Más de 2.100 millones
La posible operación valoraría RBE entre 2.100 y 2.500 millones de euros, incluida deuda, según las fuentes consultadas. El equity se situaría en torno a los 1.000 millones. Se estaría valorando por tanto una oferta similar a la que planteó Mubadala a Cinven por RBE en verano.
Aunque grupos como Apollo, Meritage, KKR, CVC o TDR se interesaron por comprar RBE, el fondo británico se decantó por darle la negociación en exclusiva al fondo de capital riesgo de Abu Dabi , con el que tiene una alianza en la Universidad Alfonso X El Sabio (UAX).
Ambas partes tenían muy avanzado un acuerdo que valoraba la compañía por encima de los 2.100 millones, pero la operación encalló el pasado mes de julio. El detonante fue la oposición de Restaurant Brands Internacional (RBI), la matriz de Burger King, a la toma del control de la compañía por parte de Mubadala.
LUIS CAMACHOEXPANSIONAunque RBI solo tiene el 10% de RBE -frente al 70% de Cinven o el 20% de Gregorio Jiménez-, la empresa estadounidense es determinante en cualquier operación, pues debe otorgar su consentimiento a un nuevo accionista mayoritario en la empresa, como ya hizo con Cinven en el pasado.
Además, la matriz norteamericana, que canaliza su inversión en RBE a través de la sociedad Burger King Europe, establece otros aspectos como el nivel del endeudamiento máximo permitido a sus masterfranquiciados.
Las fuentes consultadas apuntan que el éxito de la oferta que busca liderar Gregorio Jiménez no está garantizado, ya que en las conversaciones exploratorias con Cinven y RBI habría numerosos aspectos de gran importancia por acordar, en temas como la gobernanza o estrategia futura de la empresa, sobre los que las posturas están alejadas.
Cinven cumple cinco años
Cinven, que está siendo asesorada por Morgan Stanley y Clifford Chance en la desinversión de RBE, se hizo con el control de la cadena en 2021. En los cinco años bajo el control de la firma británica, RBE ha multiplicado su tamaño por más de dos.
La compañía finalizó 2025 con 1.442 restaurantes, de los cuales 1.148 eran propios y 294 franquiciados, en España, Portugal e Italia. La cifra de negocio supera los 2.000 millones de euros -incluyendo los franquiciados-, con un ebitda proforma ajustado por encima de los 300 millones.
RBE es una de las masterfranquicias que mejores márgenes tiene dentro de RBI a nivel global, además de lograr crecimientos sostenidos a doble dígito y destinar en torno a 200 millones de euros cada año para 100 restaurantes.
Tras la entrada de RBE en Italia con Popeyes, el grupo negoció con la gestora belga Kharis Capital la adquisición del negocio de Burger King en Italia, pero las conversaciones no prosperaron. Es previsible que el futuro nuevo dueño de RBE aborde de nuevo la operación porque Burger King tiene un enorme potencial de crecimiento en Italia, donde la marca tiene menos de la mitad de los restaurantes que opera en España.
A principios de junio, RBE logró que sus bancos financiadores rebajaran el coste de su deuda hasta euríbor más un diferencial del 3%. Cinven ya había refinanciado en 2025 la deuda de la compañía y repartió un dividendo extraordinario de 200 millones, materializando parcialmente sus plusvalías en el grupo.
Cinven aborda una nueva desinversión tras salir de Masorange
P. Bravo / V. OsorioEl proceso para la eventual desinversión de Cinven en Restaurant Brands Europe (RBE), el grupo que gestiona el negocio de Burger King en España y Portugal, así como Popeyes en España e Italia, se produce poco después de que la firma de capital riesgo británica haya completado su salida del grupo Masorange, en la que los inversores financieros multiplicaron por más de tres veces el capital invertido en la opa sobre MásMóvil en 2020.
Cinven, una de las gestoras internacionales de private equity más activas en España, acordó la adquisición de RBE en 2021. Cinco años más tarde, el grupo ha multiplicado por dos el tamaño de la compañía y también su valoración.
En paralelo al proceso de venta de RBE, Cinven trabaja en su posible desinversión en Accumin, antigua Tinsa, con Lazard como asesor. Según algunas fuentes, firmas como Providence y Triton habrían mostrado interés por Accumin en los últimos meses, aunque ya no seguirían adelante.
La gestora británica, liderada a nivel global por el español Jorge Quemada como socio codirector, también controla en España la Universidad Alfonso X El Sabio. La adquisición, que se acordó hace un año valorada en más de 2.000 millones de euros, se cerró el pasado mes de julio.
Blue Banana abre su capital a dos nuevos socios minoritariosLos fondos CVC y Alchemy fijan un plazo límite para la venta de DeoleoLevi's España supera los 100 millones en ingresos, pero baja el beneficio Comentar ÚLTIMA HORA-
02:04
Sánchez radicaliza la campaña electoral con tretas y hasta con una huelga general
-
01:48
El coche eléctrico copará un tercio de la producción mundial en 2030
-
01:42
El regreso de Andrés Madrigal a Madrid
-
01:33
Detox digital y deporte en el hotel: así viajaremos en 2027
-
01:08
Las Socimis respiran en Bolsa con las elecciones a la vista