- CARMEN ROSIQUE
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El Fondo de Garantía de Inversiones (Fogain) cumple 25 años y los 100.000 euros que cubre multiplican por cinco el mínimo exigido. Atesora 150 millones, una cifra récord que supera los 90 millones que ha necesitado en su historia.
Operar en instrumentos financieros regulados a través de empresas de servicios de inversión españolas tiene la protección más alta en Europa: 100.000 euros por cliente, cuenta y entidad en caso de insolvencia de la firma de inversión que presta el servicio y haya problemas en el dinero y valores (acciones, bonos, fondos de inversión y ETF) confiados a la entidad.
El Fondo de Garantía de Inversiones (Fogain) español cumple 25 años consolidado como una pieza fundamental de la arquitectura de seguridad del mercado.
Aunque para muchos inversores particulares sigue siendo un "gran desconocido" en comparación con el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) de la banca, el Fogain ofrece una red de seguridad equivalente: 100.000 euros que quintuplica el mínimo exigido en Europa, según explica Jaime Álvarez de las Asturias, presidente del Fogain desde 2024 y vicesecretario del consejo de administración de Mapfre.
Álvarez de las Asturias destaca que contar con un mecanismo de garantía regulado de este nivel supone una ventaja competitiva de primer orden para los inversores que operan en nuestro país. "España se ha posicionado como uno de los lugares con mayores estándares de protección al inversor en la Unión Europea", asegura. Mientras que la normativa comunitaria, basada en una directiva de 1997, marca un mínimo de cobertura de 20.000 euros, el legislador español elevó el listón hasta los 100.000 euros tras la crisis de 2008, por encima de la media europea. Esta decisión se tomó para evitar una fuga de capitales hacia los bancos en momentos de incertidumbre, para lo que se equiparó la seguridad de las empresas de servicios de inversión con la de las cuentas bancarias.
"No hay ningún país donde haya más cobertura que en España y y más protección para los clientes", afirma Álvarez de las Asturias. Las entidades adheridas al Fogain tienen que sacar pecho y hacer saber al cliente "la ventaja que es ser cliente tuyo y no de otra entidad que pueda tener otro tipo de servicios que no estén cubiertos", comenta.
Recursos récord
El Fogain registra máximos históricos tanto de recursos como de entidades participantes. Cuenta con un patrimonio de 146 millones de euros, invertidos de forma conservadora en activos de bajo riesgo, principalmente deuda soberana del Reino de España. Este cofre crece con la rentabilidad de sus inversiones y con las aportaciones anuales de las entidades adheridas.
Todas las empresas de servicios de inversión autorizadas por la CNMV tienen la obligación de aportar anualmente a este fondo y son los clientes de las mismas los que tienen la cobertura en caso de que haya problemas con la solvencia de la entidad. "Funciona como una mutualización de riesgos. Cuanto más dinero estás asegurando o más activos tienes, mayor es la aportación", explica su presidente.
Mapfre, Indexa, Mutuactivos, Auriga, GVC Gaesco, Tressis y Abante están entre los principales contribuyentes. Las firmas de inversión de los bancos están aseguradas con el Fondo de Garantía de Depósitos.
Los casi 150 millones que atesora Fogain son suficientes para atender los problemas que ha tenido que hacer frente si se atiende a su historia.
"Se han gestionado ocho situaciones de crisis [ver gráfico], desembolsando unos 91 millones de euros para indemnizar a los inversores afectados", comenta Álvarez de las Asturias.
El patrimonio actual es, por tanto, más de una vez y media superior a todo lo gastado en un cuarto de siglo, lo que ofrece una tranquilidad adicional al sistema. "Es vital que el inversor entienda la naturaleza de esta garantía. El Fogain no cubre pérdidas de mercado. Si una acción cae o un fondo pierde valor por la coyuntura económica, es riesgo del inversor. Lo que el Fogain protege es la indisponibilidad de los activos o del dinero", explica.
Si la entidad entra en insolvencia y el cliente no puede recuperar sus acciones o el efectivo que tenía en su cuenta de valores es cuando entra en acción Fogain. Bajo este paraguas protección están las acciones, participaciones en fondos de inversión y ETF, "aunque sean ETF de criptomonedas, ya que son instrumentos financieros autorizados independientemente de en qué inviertan", apunta el directivo de Fogain.
También están cubiertos los activos tradicionales registrados mediante tecnología blockchain (tokens).
Quedan fuera las criptomonedas, como el bitcoin, ya que la normativa europea MICA las deja fuera de esta protección. Tampoco se hacen cargo de los engaños de los "chiringuitos financieros", ya que operan sin licencia ni supervisión de la CNMV. "Si no estás adherido, no puedes operar legalmente en este mercado", sentencia.
De Gescartera a Esfera
La historia del Fogain está ligada a grandes crisis del mercado español. El fondo se creó con urgencia en 2001 para cubrir el escándalo de Gescartera, que supuso al Fogain un desembolso de más de 25 millones de euros. Nació con carácter retroactivo hasta 1993, que le llevó a desembolsar 38,8 millones por el escándalo de AVA Asesores (la CNMV detectó un agujero patrimonial de unos 15.000 millones de pesetas por operaciones realizadas por AVA y el banco bahameño Socimer). Otros casos fueron los desatados por Interdin Bolsa y Sebroker, entre otros (ver gráfico).
El caso más reciente fue en marzo de 2020, coincidiendo con el confinamiento por la pandemia. La quiebra de la entidad Esfera Capital obligó al equipo del Fogain a implementar, en días, sistemas de comunicación digital con doble factor de autenticación para gestionar las indemnizaciones desde casa. Por este caso se pagaron 5,2 millones de euros, en una operación que despertó la admiración de fondos homólogos en Estados Unidos y Japón, recuerdan desde Fogain.
Recuperación
Un aspecto poco conocido es que el Fogain no se limita a pagar y olvidar. "Una vez indemnizado el cliente, el fondo se subroga en sus derechos y acude al concurso de la entidad para intentar recuperar el dinero de los administradores o del patrimonio remanente".
En casos de fraude, como Gescartera, se llegó a recuperar entre un 25% y un 30% del capital por la vía penal.
Entre los retos que afronta el Fogain está el impulsar una armonización que evite que el inversor español tenga que reclamar en otro idioma si opera con una sociedad de otro país o una sucursal extranjera.
Cómo se llena la hucha
C.R.Fogain es una entidad de creación pública regulada por la Ley del Mercados de Valores y el Real Decreto 948/2001, pero su gestión es privada a través de una sociedad gestora. Hay varias normativas que la afectan, entre las que está la 97/09 de 1997 del Parlamento Europeo y del Consejo relativa a los sistemas de indemnizaciones de inversores.
En el consejo de administración de Fogain se sientan las entidades que aportan los fondos y la CNMV asiste como supervisor, junto con representantes de Cataluña, Madrid y el País Vasco, comunidades con competencias al tener bolsas en sus territorios.
Las aportaciones tienen un importe fijo en función de los servicios de inversión que realicen: gestión de carteras (2.700 euros); negociación por cuenta propia: (2.700 euros); recepción y transmisión de órdenes de clientes (1.000 euros); asesoramiento en inversión (800 euros), resto de servicios de inversión (2.700 euros); custodia y administración por cuenta de clientes (2.700 euros). A esto se suma un variable del 2 por mil del valor efectivo de los instrumentos financieros depositados.
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