- SANDRA SÁNCHEZ
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La gestora da un salto en activos tras cinco años de operaciones estratégicas. En España ha duplicado el patrimonio en este tiempo.
Si hay una historia reciente de ambición y transformación en la industria de gestión de activos a nivel internacional es la de Franklin Templeton. La gestora estadounidense, de origen familiar, adquirió en 2020 Legg Mason, valorada en 6.500 millones de dólares, que se ha convertido en la mayor transacción de la historia del sector.
Ese fue el pistoletazo de salida. Desde entonces, Franklin Templeton ha cerrado alrededor de una decena de operaciones de compra y en cinco años ha dado un salto en activos desde los 700.000 millones de dólares bajo gestión a superar los 1,67 billones de dólares, irrumpiendo con fuerza en el club de las mayores gestoras de activos a nivel internacional.
Jenny Johnson, que es la cuarta miembro de la familia Johnson en dirigir la gestora, tras suceder a su hermano mayor Greg en 2019, pilota la estrategia global. Y Javier Villegas (Madrid, 1977) está al frente del negocio de la gestora en Iberia y Latinoamérica, y es el encargado de acometer en estas regiones a nivel local el plan de expansión del gigante estadounidense.
La gestora se encuentra probablemente en el momento de mayor transformación del negocio de su historia...A punto de terminar 2025, ¿Cómo valora el ejercicio?Ha sido un año muy bueno para nosotros, un año de crecimiento. La transformación que ha tenido la gestora en los últimos cinco años, que ha sido la mayor de su historia, está empezando a dar sus frutos. Pero a la vez seguimos siendo la misma compañía familiar que hace 75 años fundó el abuelo de Jenny Johnson, y que luego pasó a su padre, luego su hermano y después a ella... Hemos mantenido los valores y hemos ganado escala. Lo único que ha cambiado en los últimos cinco años es el crecimiento. Este es un negocio de escala, donde los márgenes se han depreciado. O tienes escala o no puedes generar el famoso alfa.En cinco años, han sumado alrededor de un billón de dólares en activos. Eso es ganar escala, pero ¿cómo ha cambiado el negocio?Hemos ganado mucha diversificación. En estos últimos años hemos crecido en diversificación de producto, donde el propósito de la gestora es conseguir los mejores productos financieros para ofrecer más rentabilidad que los índices. Eso lo consigues teniendo los mejores gestores y analistas en todo el mundo.¿Cómo ha ganado Franklin diversificación?Ahora tenemos una plataforma de inversión ya completa de mercados públicos, ETF y mercados privados. El 15% de nuestros activos se encuentra en mercados privados. Nuestras tres grandes fortalezas son una pata de crédito, una pata de real estate y acabamos de cerrar la de infraestructuras. Y también diversificación desde el punto de vista del cliente. Éramos una gestora que la gran parte del negocio venía de cliente de banca privada, y ahora, el 50% viene de banca privada y el otro 50% viene de cliente institucional. Esa diversificación nos da estabilidad en los resultados.¿Qué ha aportado al negocio cada adquisición?Hemos adquirido un poco de todo. Por ejemplo, de lo que ya hemos integrado, la compra más reciente es la de Putnam, que nos ha hecho crecer en renta variable americana y renta fija corporativa; Clearbridge nos ha permitido dar un salto en fondos de Bolsa con un componente alto en inversión sostenible; Royce, de pequeñas compañías; dentro de mercados privados, Lexington Partners es una casa especializada en secundarios; Alcentra, de crédito...Además de nuevo producto, ¿están explorando nuevas vías de negocio para sostener los márgenes?Hemos lanzado un negocio de partners, para ofrecer servicios a medida. Hay una concentración grande en el mundo de los distribuidores, los bancos, que les ha convertido en clientes mucho más grandes, que demandan servicios a medida. Les ofrecemos una combinación de todos nuestros servicios: la pata de la plataforma de inversión y otras de innovación y conocimiento. Además, hemos desarrollado mucho la parte de innovación. No te puedes mantener en el negocio si no estás constantemente innovando. Y la innovación está en nuestro ADN. Somos una compañía de Silicon Valley, y más del 50% de la innovación del mundo se genera en ese valle.Tenemos una división, que también es de nueva creación en los últimos cinco años, que se llama Franklin Innovation Strategies Research and Technology (FIRST), que se encarga de dar servicio a clientes para tratar de adivinar cuál es el futuro del mundo de la banca privada y la gestión de activos. Por ejemplo, hemos creado una infraestructura para apoyar el desarrollo de nuestros clientes en todo lo que es blockchain. Nosotros lanzamos el primer fondo tokenizado del mundo, aprobado por la SEC en Estados Unidos.Y por otra parte, Franklin ha creado una institución de conocimiento o consultoría, que se nutre de información de todos nuestros analistas, más otros actores, como universidades, para dar a clientes una visión independiente a las inversiones sobre todo lo que está pasando en el mundo: conflictos, economía, geopolítica...¿Cómo valora el impacto que todas las adquisiciones y las nuevas líneas de negocio han tenido en el mercado español?En España hemos doblado el patrimonio en estos cinco años. Tenemos más de 8.000 millones en activos. Prácticamente el 90% son productos y el 10% son mandatos.Aunque hemos doblado el negocio, nos piden que sigamos creciendo. El objetivo es crecer alrededor del 50% en los próximos tres años. ¿Ve alguna oportunidad especialmente clara de negocio?En la parte de activos digitales. Los bancos van a desarrollar en los próximos años las famosas wallet [monederos digitales, en español]. Nosotros esa infraestructura la tenemos, les podemos ayudar a montarla si la necesitan. También estamos pendientes de los reguladores, para desarrollar productos en activos digitales.¿Están ayudando a algún banco español con esto?Estamos en conversaciones con los más importantes. Los datos dicen que la gente joven tiene apetito por invertir en activos digitales y criptos y lo hace a través de plataformas digitales.Y todos los grandes bancos se están planteando incorporarlo dentro de su oferta. Igual no es un volumen que llame mucho la atención, pero puede llegar a serlo en algún momento.Un empujón de un billón de dólares
Franklin Templeton ha vivido en los últimos cinco ejercicios el mayor proceso de transformación de sus 75 años de historia que, hasta el momento, se ha saldado con un salto en activos de alrededor del billón de dólares. Su patrimonio bajo gestión ha alcanzado a cierre de noviembre los 1,67 billones de dólares y la gestora estadounidense liderada por Jenny Johnson ha entrado de golpe en el selecto club de las mayores gestoras de activos del mundo.
Tras BlackRock y Vanguard, que son las únicas dos gestoras de todo el planeta que administran un patrimonio superior a 10 billones de dólares (BlackRock ha superado los 13,4 billones y Vanguard ha rebasado los 11,6 billones), destacan firmas como Fidelity, Capital Group, State Street o Amundi, que se mueven entre los dos y los siete billones de dólares en activos gestionados, aproximadamente.
En el siguiente grupo, entre el billón y los dos billones, un segmento de gran crecimiento en los últimos años consecuencia de la fuerte actividad de fusiones y adquisiciones que está teniendo lugar en el sector de la gestión de activos, compite Franklin Templeton, con otras grandes gestoras estadounidenses, como Invesco o T.Rowe Price.
En el mercado español, Franklin Templeton ha superado recientemente los 8.000 millones de euros bajo gestión, tras duplicar los activos en los últimos cinco años.
La firma liderada en España por Javier Villegas compite de tú a tú, en tamaño, con otras entidades como Pictet, Schroders o la británica M&G.
El objetivo de crecimiento en España es aumentar los activos en alrededor de un 50% en los próximos tres ejercicios, lo que situaría a Franklin Templeton como una de las diez mayores gestoras internacionales con presencia en el mercado.
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