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Capital Group señala que las empresas tardan 14 años, de media, en recuperar con sus beneficios el valor para sus accionistas y los bancos solo cinco.
¿Cuánto tardan las empresas cotizadas en retornar el valor a sus accionistas? Un estudio de Capital Group, que analiza cómo las 1.600 empresas más importantes del mundo generan y retornan valor a sus accionistas con sus beneficios asegura que, de media, las empresas han tardado 12 años en recuperar con sus beneficios el valor para sus accionistas.
En España el promedio sube a 14 años , pero del informe se desprende que hay claras diferencias por sectores. Señala una España a dos velocidades. El éxito de la banca española contrasta con el lastre de antiguos gigantes como Telefónica, según Capital Group.
El mercado español ha crecido significativamente desde los 393.000 millones de dólares (283.000 millones de euros) que tenía en 2012 de capitalización bursátil hasta superar el billón de dólares en abril (880.000 millones de euros) de 2026, según el estudio.
Mientras que los bancos españoles han aprovechado el fin de los tipos de interés bajos para acelerar su retorno a solo cinco años, otras compañías de sectores defensivos o maduros, como Telefónica, siguen por debajo del umbral de beneficios necesarios para cubrir sus valoraciones de hace 16 años.
Los seis bancos cotizados en España registraron un beneficio récord de 34.000 millones en 2025 y las previsiones apuntan que lo superarán en 2026.
El hecho de que Telefónica aún no haya recuperado su valor de mercado de 2010 (medido a través de sus beneficios reales acumulados) se debe a una combinación de factores sectoriales y de crecimiento que afectan de manera generalizada a las empresas de telecomunicaciones.
Mundial
Las 1.600 empresas cotizadas más grandes del mundo tenían un valor conjunto de 35,3 billones de dólares a principios de 2014. Entre 2014 y 2025 generaron 36,7 billones de dólares en beneficios acumulados, recuperando efectivamente todo su valor de mercado de 2014 en menos de doce años.
A principios de 2014, la renta variable global cotizaba con una ratio PER (precio/beneficio) de 15,9 veces. Los inversores habrían esperado hasta 2029, casi dieciséis años, para que los beneficios acumulados igualaran la valoración inicial. Sin embargo, el fuerte crecimiento de los beneficios acortó ese periodo en unos cuatro años, explican en la gestora.
Se observa el mismo patrón en otros periodos. "La valoración de una empresa no solo depende del múltiplo que los inversores estén dispuestos a pagar, sino también de si el crecimiento futuro de los beneficios puede justificarlo. Durante la última década, el sólido crecimiento de los beneficios ha respaldado en repetidas ocasiones valoraciones de mercado más elevadas", comenta Katharine Dryer, responsable de renta variable para Europa y Asia en Capital Group.
La renta variable global está valorada en 113,8 billones de dólares, lo que equivale a unas 21 veces los beneficios esperados para 2026, lo que eleva el listón para los inversores. Partiendo de valoraciones más elevadas, el crecimiento debe asumir una mayor parte del trabajo, pero las empresas que cumplen con las expectativas pueden seguir justificando múltiplos exigentes, según la gestora. No se trata de evitar las valoraciones más elevadas, si no en buscar sectores donde el crecimiento es sostenible y sigue infravalorado.
Las empresas estadounidenses recuperaron su valor de mercado de 2014 en 12 años, a pesar de una valoración elevada inicial, gracias a un fuerte crecimiento de los beneficios. En Europa, el rally de las energéticas y de las financieras permitió que la región alcanzara a otras áreas tras el lento crecimiento de la década de 2010, logrando la recuperación en los 13 años transcurridos desde 2013.
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