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- La cuestión de los 27 billones de dólares para la Bolsa: ¿va a pinchar la burbuja de la IA?
- Lecciones del mercado en 2025: "vender América no es una propuesta seria de inversión"
Cien dólares invertidos en Wall Street en 1926 hoy valen 1,7 millones de dólares. Una multiplicación difícil de repetir.
Mañana, 4 de julio, se cumplen 250 años de la Declaración de Independencia de los Estados Unidos, y desde el punto de vista financiero, los inversores en ese país tienen motivos para celebrarlo.
Aunque no es posible buscar estadísticas desde 1776, basta ir atrás cien años para comprobar que los datos de Wall Street son abrumadores. Según MSCI, una persona que puso 100 dólares en la Bolsa estadounidense en 1926 y hubiera ido reinvirtiendo los dividendos, hoy tendría 1,7 millones de dólares.
Ningún otro parqué se acerca a la dimensión del estadounidense, ya que la capitalización de sus empresas acapara el 73% del total del mundo. El diferencial de crecimiento económico y de beneficios de sus cotizadas y un enorme volumen de capital disponible explica ese dominio financiero global.
El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca en enero de 2025 hizo poner en duda, al menos temporalmente, la conveniencia de poner el dinero en Estados Unidos. Tras el anuncio de elevados aranceles el Día de la Liberación (abril), se produjo un raro momento de "vender América" en los mercados, al bajar a la vez el dólar, el S&P 500 y el precio de los bonos del Tesoro.
Según Michael Cembalest, presidente de estrategia de mercados de banca privada en JPMorgan, esa situación no se producía desde 1982.
Pero el TACO trade (marchas atrás de Trump en temas como los aranceles o Irán) y el auge de la inteligencia artificial (IA) han vuelto a impulsar el mercado estadounidense hasta nuevos récords históricos.
La historia dice que entrar ahora a la Bolsa de Wall Street, incluso con elevadas valoraciones, puede ser rentable en el largo plazo, aunque pueda ser difícil repetir la multiplicación de la inversión por 17.000 veces de los últimos cien años.
Pero Deutsche Bank apunta a cuatro riesgos que pueden llevar a un nuevo episodio de "vender América". El primero es la gran concentración del parqué en las tecnológicas y la IA. Si pincha este sector puede ser doloroso, pero Wall Street se recuperó de otras crisis como las de 2000 o 2008.
Más preocupantes a medio plazo son los otros peligros apuntados por el banco alemán: la delicada situación fiscal de Estados Unidos, la inestabilidad institucional y el cambio de orden mundial ante el auge de China.
Según Cembalest, "las mayores preocupaciones a medio plazo para los inversores en activos estadounidenses, además de la deuda federal y las presiones inflacionistas, es la mayor impredicibilidad del imperio de la ley, y la falta de financiación del Gobierno a los desarrollos científicos".
Pero de momento, mañana Trump podrá celebrar el aniversario con Wall Street eufórico.
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