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La guerra en Irán, mes y medio después de su estallido, continúa dominando la actualidad de los mercados. A la espera de la anhelada resolución del conflicto, los analistas de Citi identifican sus tres sectores favoritos en Bolsa y sus dos regiones predilectas.
La renta variable ha logrado alejarse de los mínimos registrados durante la guerra en Irán. El conflicto en Oriente Próximo persiste, y sigue siendo el detonante clave de los mayores ajustes de carteras en los mercados. Pero en medio de las noticias tan dispares que depara la actualidad sobre Oriente Próximo, los analistas destacan una señal alentadora: el descenso significativo de la volatilidad.
"La volatilidad ha disminuido tras el reciente shock geopolítico", resaltan los analistas de Citi. Lejos quedan los picos de 30 alcanzados a finales de marzo en el indicador de volatilidad de referencia, el VIX, también denominado 'índice del miedo'.
Una menor aversión al riesgo favorece la estrategia recomendada por UBS Global Wealth Management. La firma mantiene la opinión de que "los inversores a largo plazo deberían ceñirse a sus asignaciones estratégicas de cartera y aprovechar la volatilidad para mejorar la resiliencia de sus carteras mediante la diversificación y la cobertura".
Los inversores han adoptado en las últimas fechas una perspectiva menos negativa, en línea con la propuesta de UBS GWM de ceñirse a sus asignaciones estratégicas. Manuel Pinto, responsable de análisis de XTB, valora que "el mercado necesita dirección. Y, por primera vez en semanas, la dirección apunta hacia la desescalada". Como ejemplo apunta que "hasta ahora, cada día sin resolución era negativo. Hoy ocurre lo contrario: cada día sin represalias significativas es interpretado como un avance hacia un acuerdo".
Una tesis similar sigue siendo el escenario base de Fidelity. La gestora continúa "considerando que el camino hacia una resolución desordenada sigue abierto". Pero hasta entonces, como advierten desde Fidelity, "es probable que el ruido y la volatilidad continúen siendo elevados".
Para afrontar este periodo marcado aún por la incertidumbre geopolítica, y por los efectos económicos, monetarios y empresariales derivados del contexto actual, los analistas de Citi identifican sus principales apuestas en Bolsa, sus opciones para "sobreponderar" la inversión, desglosadas tanto por sectores como por regiones.
Regiones
Las perspectivas actualizadas por Citi incluyen dos únicas regiones con la recomendación de sobreponderar: Reino Unido y Estados Unidos.
Reino Unido permanece como apuesta destacada de Citi. No en vano, es el mercado desarrollado con mayor exposición a las materias primas. Citi explica que Reino Unido "sigue funcionando como una eficaz cobertura geopolítica debido a su fuerte inclinación hacia los sectores de materias primas y defensivos (incluido nuestro sector defensivo preferido, el de la salud)".
Citi, en cambio, no oculta que este posicionamiento podría jugar en su contra si se rebaja la tensión geopolítica. En su informe reconoce que Reino Unido "podría ser más vulnerable si se mantiene un alto el fuego (en Irán) o si surgen noticias más positivas sobre las negociaciones entre Rusia y Ucrania".
Estados Unidos se incorpora a esta lista de regiones para sobreponderar, desde su anterior consejo de neutral. Citi valora que Wall Street "se ha devaluado y ahora cotiza con una prima respecto a los mercados desarrollados fuera de EEUU cercana a los promedios históricos".
En pleno inicio de la nueva temporada de presentación de resultados, los analistas de Citi inciden a su vez en el hecho de que "la dinámica de los beneficios globales se está estrechando, con el sector tecnológico contribuyendo con una proporción cada vez mayor al crecimiento general de las ganancias por acción".
Un escalón por debajo en el ránking de regiones favoritas de Citi se sitúan Europa y Emergentes, ambas con una recomendación de neutral. A la cola, con un consejo de infraponderar, se quedan Japón y Australia.
Sectores
Las propuestas geográficas de inversión de Citi pueden amplificar sus efectos alcistas si se combinan con sus preferencias a nivel sectorial. La firma estadounidense identifica tres sectores para sobreponderar: tecnológicas, materiales y salud.
Las tecnológicas persisten en su lista de preferencias sectoriales a pesar de los efectos de la guerra en Irán. Citi argumenta que el sector "lidera la clasificación en cuanto a dinámica de beneficios, mientras que las valoraciones son menos exigentes que hace unos meses".
El informe de Citi va más allá, y desvela también sus preferencias dentro de un sector tan amplio como el de las tecnológicas. El banco estadounidense admite que "tenemos una clara preferencia por los semiconductores sobre el software".
El sector de materiales se cuela en esta selecta lista de Citi. El banco eleva su recomendación desde neutral hasta sobreponderar, hasta el punto de sustituir al financiero como su sector cíclico preferido.
Los analistas de Citi explican que las empresas de materiales "han escalado posiciones gracias a la mejora en el dinamismo de sus ganancias y a sus perspectivas de crecimiento general, a la vez que se presenta como un sector atractivo por su bajo precio".
Las empresas de salud completan el trío de recomendaciones sectoriales de Citi. Estas compañías, añade, "siguen siendo nuestro sector defensivo preferido".
A su favor esgrime que "sus valoraciones parecen atractivas y es el sector defensivo preferido por los estrategas regionales de Citi".
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